参考消息
白云山第四季度财务数据“异常”波动 “财技增利”12亿

  新浪财经讯 2018 年3月17日,白云山(600332)发布2018年年度报告。年报显示,2018年白云山实现营业收入人民币422.34亿元,同比增长 101.55%;利润总额为人民币40.19亿元,同比增长 61.20%;归属于上市公司股东的净利润为人民币34.41亿元,同比增长 66.90%。

  毛利近五年创新低 子公司产品生产质量管理违规GMP证书被收回

  白云山主要是一家从事医药制造的公司,主要从事资产经营、投资、开发、资金融通,并从事中成药的开发、生产,生物制品、保健药品、保健饮料的生产,以及从事中药、西药及医疗器械的批发、零售和进出口等业务。完成2013年重大资产重组和2015年非公开发行A股股份后,公司形成 “大南药”、“大健康”、“大商业”等几大板块。

  从行业看,2018年度,“大南药”、“大健康”及“大商业”营业收入分别为96.35亿元、94.87亿元及227.44亿元,同比增长23.59%、10.66%及425.40%。其中,大商业的主营业务收入增长较大,主要是因为医药公司本报告期纳入本公司合并范围所致。与此同时,在收入大幅增长时毛利率却出现下滑。2018年度,“大南药”、“大健康”及“大商业”毛利率分别为43.13%、43.43%及6.91%,对应板块与上期同比减少2.27个百分点、1.82个百分点及0.63个百分点。

  此外,对比公司近五年财务数据发现,尽管营业收入创新高,但是其毛利率却出现近五年最低。2018年整体毛利率为23.84%,较上年下滑13.84%。值得一提的是,公司2018年将王老吉药业及广州医药有限公司(简称“医药公司”)并入合并范围。

毛利率下滑最大为大南药板块,大南药由中成药与化学药组成,其中,中成药毛利较上年上涨1.85%,而化学药下滑幅度高达6.41%。对此,公司解释称,由于本公司下属企业为做好GMP认证而开展生产车间的改造,致使部分产品的产量下降,以及新环保政策实施与原材料价格上涨等因素致使营业成本上升,毛利率下降。

  毛利率下滑最大为大南药板块,大南药由中成药与化学药组成,其中,中成药毛利较上年上涨1.85%,而化学药下滑幅度高达6.41%。对此,公司解释称,由于本公司下属企业为做好GMP认证而开展生产车间的改造,致使部分产品的产量下降,以及新环保政策实施与原材料价格上涨等因素致使营业成本上升,毛利率下降。

  2018年8月14日-17日省药监局对控股子公司天心药业的注射用盐酸头孢甲肟开展现场检查,发现天心药业注射用盐酸头孢甲肟的生产质量管理不符合《药品生产质量管理规范(2010 年修订)》相关规定,省药监局根据相关规定,收回天心药业编号为GD20170677、认证范围为粉针剂(头孢菌素类)的 GMP 证书。

  根据 2018 年 12 月 5 日国家药品监督管理局网站发布的“对广州白云山天心制药股份有限公司跟踪检查通报”,检查发现天心药业主要存在以下问题:

  (一)直接接触药品的容器未经批准、未验证用于部分批次的产品生产;

  (二)企业对产品的特性研究不充分、数据分析不全面,对注射用盐酸头孢甲肟的生产质量的管理不完善;主要内容包括:包装工序未监测光照强度、温度等产品影响因素;分装、轧盖操作结束时,未记录温、湿度;混粉效果验证报告未对不同时间点、不同取样点进行具体描述;清洗容器用的注射用水日常记录的数据与仪器监测的数据出现偏离未及时调查原因等。

  (三)部分工序未按要求对洁净区的悬浮粒子进行动态监测。通报检查结论为天心药业注射用盐酸头孢甲肟的生产质量管理不符合《药品生产质量管理规范(2010 年修订)》相关规定,责成广东省药品监督管理局收回该企业相关药品 GMP 证书,并进一步调查处理。

  第四季度财务数据”异常”波动预收款Q4激增25亿 销售费用为研发费用的8.64倍

  尽管公司2018年实现了营收净利的“双丰收”,但是公司第四季度财务数据却显示“异常”波动。

  首先,从利润表上看,每季度的营业收入增长与净利贡献不同步。

  2018年第一季度至第四季度,白云山的营业收入分别为69.09亿元、79.31亿元、150.36亿元及123.58亿元;其对应的净利润分别为9.26亿元、17.33亿元、8.50亿元及0.24亿元;根据公式计算出对应的销售净利率分别为13.40%、21.85%、5.65%及0.19%。经过对比可以看出,白云山第四季度销售净利率急剧下滑。

进一步发现,公司2018年第四季度营业收入占全年总收入的29.26%,全年度中营收贡献排名第二,但是,第四季度净利润占全年的净利润仅为0.68%,净利贡献却是最低。